近期，科創(chuàng)債成了金融圈的 “熱詞”。央行和證監(jiān)會今年推出債券市場 “科技板” 后，科創(chuàng)債火得有點出人意料。自相關(guān)新政落地以來，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模迄今已經(jīng)超過7600億元，吸引眾多銀行、券商競相布局。
啥是科創(chuàng)債？能給企業(yè)帶來啥好處？什么樣的企業(yè)能發(fā)？為啥金融機(jī)構(gòu)都盯著這塊“肥肉”？
科創(chuàng)債到底是啥來頭
通俗說，科創(chuàng)債就是 “給科技企業(yè)的特別信用額度”。
和咱們平時說的公司債比，科創(chuàng)債最顯眼的特點是“專款專用”—— 錢必須花在科技創(chuàng)新上。簡單講，就是企業(yè)打個“欠條” 向市場借錢，約定好還款時間和利息，但這錢得用來搞研發(fā)、買設(shè)備、投新項目，或者支持上下游的科技企業(yè)。
監(jiān)管部門對科創(chuàng)債的定義很明確：科創(chuàng)債的全稱是科技創(chuàng)新債券，是由金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，募集資金專項用于支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)及投資活動。
和普通公司債比，科創(chuàng)債對于 “科技屬性” 的審核極為嚴(yán)格。以中國銀行間市場交易商協(xié)會的要求來看，發(fā)行人要么至少具備一項經(jīng)有關(guān)部門認(rèn)定的科技創(chuàng)新稱號，要么是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等上市的科技類公司，或者擁有在行業(yè)內(nèi)具備競爭力的核心技術(shù)，比如能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的發(fā)明專利達(dá)到30項以上。
對于科技型企業(yè)發(fā)行的科創(chuàng)債，可用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，如科技創(chuàng)新領(lǐng)域的項目建設(shè)、研發(fā)投入等。對于股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行的科創(chuàng)債，則要求至少50%的募集資金投資于科技型企業(yè)或主業(yè)聚焦于高技術(shù)制造業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、知識產(chǎn)權(quán)（專利）密集型產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的相關(guān)企業(yè)。
發(fā)科創(chuàng)債，企業(yè)能嘗到啥甜頭
對于企業(yè)來說，最直接的好處是融資成本低。
梳理落地以來發(fā)行的科創(chuàng)債，普遍利率在2%左右，這不僅低于普通公司債的平均利率，甚至有不少公司公告稱創(chuàng)下了本公司“發(fā)行債券以來同期限最低”。對于企業(yè)來說，3年期的科創(chuàng)債，光利息就能省下不少錢。
多了一種融資工具，也是科創(chuàng)債給企業(yè)帶來的一大好處。正如科大訊飛高級副總裁兼 CFO段大為在接受媒體采訪時所言，科技創(chuàng)新債券為科大訊飛提供了更多融資工具選擇。
“對于企業(yè)而言，一個更豐富、更系統(tǒng)的融資工具組合能在綜合管理成本、平衡風(fēng)險、流動性管理以及平衡短期和長期目標(biāo)等方面提供強(qiáng)有力的支持，也給企業(yè)帶來更多選擇�！� 段大為進(jìn)一步解釋道。
對于初創(chuàng)科技企業(yè)，科創(chuàng)債的門檻無疑更 “靈活”，尤其是一些產(chǎn)品尚未成熟、固定資產(chǎn)較少、現(xiàn)金流不穩(wěn)定，難以通過銀行貸款獲得資金的 “輕資產(chǎn)” 公司。對于他們來說，科創(chuàng)債作為 “耐心資本”，能為其研發(fā)投入提供關(guān)鍵資金支持。
券商銀行為啥搶著做科創(chuàng)債
科創(chuàng)債政策剛落地倆月，銀行圈就熱鬧起來了——已經(jīng)有20多家銀行成功發(fā)行科創(chuàng)債，從政策性銀行到國有大行，再到股份行、城商行、農(nóng)商行，一個都沒落下。
銀行為啥這么熱情？
作為我國最主要的金融機(jī)構(gòu)，銀行擁有雄厚的資金實力和多元化資產(chǎn)配置需求。在相關(guān)政策的指引下，銀行的響應(yīng)速度無疑更快。
從發(fā)行主體結(jié)構(gòu)來看，中小銀行尤其是城商行、農(nóng)商行等地方商業(yè)銀行發(fā)行科創(chuàng)債更為積極。
這離不開政策的支持。今年5月，央行、證監(jiān)會及三大交易所接連出臺新政，優(yōu)化發(fā)行流程，簡化信息披露要求，降低相關(guān)手續(xù)費，對于中小銀行來說，無疑降低了發(fā)行門檻和成本。
不僅如此，相較同業(yè)存單、金融債等傳統(tǒng)的主動融資工具，科創(chuàng)債發(fā)行利率較低，對于中小銀行來說，也有助于其優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，減少對短期負(fù)債的依賴，增強(qiáng)流動性管理能力。
扎根區(qū)域經(jīng)濟(jì)的特性，也讓中小銀行在科創(chuàng)債業(yè)務(wù)上更具天然優(yōu)勢。它們與本地科創(chuàng)園區(qū)、“專精特新”企業(yè)聯(lián)系緊密，發(fā)債所募資金能直接對接這些企業(yè)的融資需求。資金用途“接地氣”，主要聚焦本地特色產(chǎn)業(yè)，精準(zhǔn)服務(wù)區(qū)域科技創(chuàng)新。
證券公司也不閑著。對于它們來說，發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券，不僅具有響應(yīng)政策、支持科技企業(yè)發(fā)展的功能性作用，還可以使用科技創(chuàng)新公司債券募集資金直投培育科創(chuàng)項目，可提前布局優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，為后續(xù)承銷保薦業(yè)務(wù)夯實基礎(chǔ)，不失為一個拓展客戶的好渠道。
總而言之，科創(chuàng)債的火熱，既是金融活水精準(zhǔn)滴灌科技創(chuàng)新的生動實踐，更是資本與創(chuàng)新深度融合的必然選擇。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計，未來我國科技創(chuàng)新債券市場或?qū)⒂瓉磔^高速度的增長，引導(dǎo)資金加速流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。
來源：中國經(jīng)濟(jì)周刊
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